巴菲特與孟格

英文版逐字稿 2020年2月12日，96歲的芒格出席洛杉磯召開的DailyJournal股東大會，以下為問答全文。 問：過去你提到過價值投資者是一群捕撈鱈魚的漁民，他們可能在不同池塘里進行捕撈。你也曾討論，在足夠長的時間里，投資者實現的投資回報將反映出企業的利潤。因此，鑒於許多高質量的企業都在美國。我們花一些時間來分析研究美國本土企業不是更好嗎? 當然，我也知道賭馬的賠率很重要。所以我很想聽聽你怎麼衡量一匹馬的質量和賠率。 芒格：兩者當然都很重要，但本質上來說，所有的投資都是價值投資，因為人們總是想通過更少的投入獲取更多的回報。但你不可能一次看遍所有投資機會，就像你不可能同時在12個州跑完不同馬拉松一樣。 所以你必須要有一個系統來篩選投資領域，這就是你的獵場，但每種情形下，記得你都是在尋求價值。 我感興趣的是你談論美國。我不同意你的看法，我認為最強大的公司並不在美國。我認為中國公司比我們更強大，他們增長得也更快。我有投資在中國，而你沒有。我是對的，你是錯的。好吧，你們可以笑，但我只是說了一個簡單的事實而已。 李錄在這里，我在觀眾中看到了他的臉。他是整個房間里最成功的投資者。他在哪裡投資?中國。他做得很聰明，他也很擅長。 如果你知道該去哪個獵場，那非常的有幫助。事實上，在更容易狩獵的地方我們都會做的更好。我有個漁夫朋友，他說：「我有一個簡單的捕魚成功法則：去有魚的地方捕撈。」你一定想去有市場的地方捕魚，就是這個道理。如果你自己所在的地方釣魚很糟糕，你也許應該換一個地方釣魚。 問：您分享過很多關於印度和中國的觀點評論，我很想聽聽您對於您友好的北邊鄰居的一些想法？無論是關於加拿大的政治體系、銀行系統、住房部門、資源產業還是衛生保健體系？歡迎您分享任何有關加拿大的智慧的洞察和觀點。非常感謝。 芒格：非常感謝你給我這個機會。我很偏愛加拿大，我認為加拿大的醫療體系總是有效的，而且他們的藥價比我們的也更加的明智合理。我認為這些年來我們和加拿大相處得很好，這太棒了。 你應該對加拿大感到很滿意。我並不覺得像我們一樣需要說兩種不同的語言對人們有什麼幫助，這是個不幸的事故。事實上，我很喜歡加拿大，而且在某些地方做的更好。 問：計算機和人工智慧在投資方面也比人類做得更好。為了保持競爭力，分析師、投資組合經理和投資管理行業應該做些什麼？