巴菲特與孟格

致伯克希爾·哈撒韋公司的全體股東： 2011年我們的A股和B股每股賬面價值增長了4.6%。在過去47年，即現任管理層就職以來，賬面價值從每股19美元增長到99860美元，年復合增長19.8%。 伯克希爾副董事長，我的合夥人查理-芒格對2011年公司取得的進展感到滿意，以下是要點： 董事會的主要工作是確保讓合適的人選來運營我們的業務，確認下一代領導人並讓他們做好準備明天就可以接管公司。我在19個公司董事會任職，伯克希爾董事們在繼承方案上投入的時間和努力是最多的。更重要的是，他們的努力得到了回報。 2011年開始的時候，Todd Combs作為一名投資經理加入了我們，在年末結束不久，Ted Weschler也加入了我們。他們兩個人都擁有傑出的投資技能，以及對伯克希爾的承諾。在2012年他們兩人只掌管數十億美元資金，但他們擁有的大腦、判斷力和魅力，可以在我和查理不再運營伯克希爾時掌管整個投資組合。 你們的董事會對於誰會成為CEO的繼任人也同樣熱情。同樣我們也有兩個非常好的超級替補。我們到時候可以做到無縫交接，而伯克希爾的前途將保持光明。我的98%以上淨財富都是伯克希爾股票，他們將進入各種慈善基金。將如此多資金投入到一隻股票中並不符合傳統智慧。但我對這一安排感到滿意，我知道我們的業務質量好並且多元化，而管理他們的人又如此能幹。有了這些資產，我的繼任者就有了良好的開端。不要把這段話解讀為我和查理會去哪裡。我們仍非常健康，並且喜歡我們做的事情。 在9月16日，我們收購了路博潤，一家生產添加劑和其他特殊化學製品的全球性公司。自James Hambrick在2004年成為CEO以來取得了傑出的成績。稅前利潤從1.47億美元增長到10.85億美元。路博潤在特殊化學領域將會有很多附加的收購機會。其實，我們已經同意了三起收購，成本為4.93億美元。James是一個有原則的買家，一個超級的公司運營者。查理和我都迫切希望擴張他的管理領域。 我們的主要業務去年也表現很好。實際上，我們五個最大的非保險公司，BNSF，Iscar，路博潤，Marmon集團和中美能源都取得了創紀錄的盈利。這幾項業務2011年稅前共盈利超過90億美元。而在七年前，我們只擁有其中一家，就是中美能源，當時其稅前盈利為3.93億美元。除非經濟在2012年走弱，我們這五項業務應該都能再創紀錄，總盈